Swap CO₂

Caratteristiche del Prodotto

Lo swap è un contratto OTC  in cui due controparti si impegnano a scambiarsi dei pagamenti futuri, le cui regole di calcolo e periodicità sono definite nel contratto. Questo prodotto è utilizzato per fissare in anticipo il prezzo del sottostante: l’acquirente ed il venditore si accordano per effettuare pagamenti periodici reciproci, il primo paga un prezzo fisso, il secondo paga un prezzo variabile che rispecchia l'andamento del sottostante mediante una formula concordata tra le parti.  

Questo strumento permette di gestire il rischio prezzo dei mercati energetici. 

Benchè sia possibile analizzare  diverse alternative che rispondano alle specifiche necessità, il sottostante di questo tipo di contratti è normalmente il contratto future del EUA (European Emission Allowances) del mercado ICE  o del mercato EEX. L'indice di riferimento è il closing giornaliero sul future di dicembre quotato in un periodo di calcolo definito contrattialmente. Lo swap, essendo un contratto per differenza espresso in EUR/t, quindi non prevede consegna fisica.

Grafico illustrativo

I grafici seguenti riportano il valore di un contratto swap per diversi livelli del sottostante. 

In caso di acquisto, il contratto ha un valore maggiore all’aumentare del prezzo del sottostante a mercato. Se, ad esempio, è stato sottoscritto un contratto di acquisto per il mese di Maggio ad un prezzo di 20 €/t, all’aumentare del prezzo di mercato si avrà un maggiore guadagno derivante dalla sottoscrizione del contratto. Al contrario, in caso di riduzione dei prezzi si avrà una perdita proporzionale alla differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo di acquisto.

In caso di vendita, il contratto ha un valore maggiore al diminuire del prezzo del sottostante a mercato. Se, ad esempio, è stato sottoscritto un contratto di vendita per il mese di Maggio ad un prezzo di 20 €/t, al diminuire del prezzo di mercato si avrà un maggiore guadagno derivante dalla sottoscrizione del contratto. Al contrario, in caso di aumento dei prezzi si avrà una perdita proporzionale alla differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo di vendita.