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Prodotti Strutturati Power in Spagna
Minore esposizione alla volatilità del prezzo senza rinunciare a potenziali rialzi del mercato.
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Caratteristiche del Prodotto
I prodotti strutturati sono prodotti personalizzati secondo le esigenze delle parti. Nella maggior parte dei casi hanno un valore legato alla flessibilità ed opzionalità dello stesso. Nascono dall’esigenza dei produttori di acquistare flessibilità all’interno di un proprio portafoglio o di valorizzare un valore ulteriore all’intrinseco di propri asset come impianti o contratti. Sono prodotti che richiedono analisi e modelli specifici, non di immediata valorizzazione, ma che possono portare extra valore nei portafogli-asset. Sono prodotti, per la maggior parte, che non hanno elevata liquidità e che si sviluppano tra controparti del settore.
Virtual Power Plant
Replica un asset fisico senza i rischi operativi e di gestione.
Il Virtual Power Plant è un impianto di generazione virtuale attraverso cui replicare un asset fisico di generazione. In ottica di trading, il VPP consente di replicare - in maniera virtuale secondo la granularità preferita - asset il cui ricavo da produzione può essere indicizzato a diverse commodities (coal, gas, oil, CO2, ecc.). È il prodotto ideale in caso si intenda diversificare il portafoglio simulando un asset fisico senza incorrere in rischi operativi e gestionali.
Principali plus del prodotto:
- Diversificazione del rischio: integrare il VPP al proprio portafoglio significa tutelarsi dalla volatilità del mercato.
- Flessibilità: consente di cogliere le opportunità di mercato con prodotti flessibili.
- Zero rischi: permette una monetizzazione di un asset fisico senza i rischi operativi e gestionali.
Questi prodotti possono essere indicizzati a sottostanti diversi (coal, gas, oil, CO2, ecc.) e se ne può personalizzare l’offerta gestendo il prodotto con le combinazioni più adatte a seconda delle proprie esigenze. Alcuni esempi:
- VPP clean spark spread daily cal 19 baseload/peakload: opzione daily per tutto il 2019 indicizzata al gas (TTF o PSV o NBP) e CO2 con nomina giornaliera il giorno precedente alla delivery. In caso di nomina, si paga a prezzo indicizzato e si riceve power baseload/peakload il giorno successivo. In caso di mancata nomina non si riceverà l’energia e non si dovrà pagare nulla. L’acquirente dovrà comunque pagare il premio dell’opzione.
- VPP dark spread monthly cal 18 baseload: opzione mensile per tutto il 2018 indicizzata al carbone con nomina due giorni prima della delivery del mese. In caso di nomina, si paga a prezzo indicizzato e si riceve power baseload per tutto il mese. In caso di mancata nomina, non si riceverà energia e non si dovrà pagare nulla. L’acquirente dovrà comunque pagare il premio dell’opzione.
Virtual Hydro Plant
Dispacciamento di un asset di generazione senza i rischi dell’impianto fisico.
Il Virtual Hydro Plant è uno strumento finanziario che replica l’asset fisico (impianto idroelettrico) in maniera virtuale. Nello specifico, consente di acquistare o vendere un contratto (VHP-Virtual Hydro Plant) che simula un impianto hydro e mette in condizione di stabilire il dispacciamento di un asset di generazione senza il bisogno di costruirlo o gestirlo e con la granularità che si preferisce (da oraria a giornaliera). È il prodotto ideale per chi cerca la stessa flessibilità di un impianto fisico evitandone i rischi e per chi intende differenziare l’attività per country e per tecnologia all’interno del portafoglio di generazione.
Principali plus del prodotto:
- Prezzo definito: consente di fissare il prezzo per l’approvvigionamento dell’energia.
- Zero rischi di gestione impianto: tutti i benefici dell’impianto fisico senza i rischi correlati.
- Diversificazione: permette di differenziare l’attività in nuove tecnologie e mercati.
- Flessibilità: da oraria a giornaliera con specifiche personalizzate.
Limite di prezzo (Opzione Put Asiatica)
Minore esposizione alla volatilità del prezzo senza rinunciare a potenziali rialzi del mercato.
Contratto finanziario che conferisce all'acquirente la possibilità, ma non l'obbligo, di vendere un determinato volume di energia a un prezzo fisso (strike). Questo prodotto è utile per chi cerca di ridurre l’esposizione alla volatilità del prezzo senza rinunciare al potenziale "rialzo" del mercato, ma può anche essere utilizzato in modo speculativo. Questa opzione è molto più sicura per il produttore in quanto regolata contro il prezzo orario medio di OMIE (esecuzione automatica dopo la scadenza del periodo di copertura).
Principali plus del prodotto:
- Flessibilità: combina diverse strategie di copertura e, in base al mercato, viene presa la decisione più vantaggiosa.
- Riduzione del rischio: prezzo di vendita minimo eliminando il potenziale svantaggio del mercato.
- Potenziale al rialzo: copertura del rischio di prezzo senza rinunciare a possibili aumenti del mercato.
Participation Swap
Gestione del rischio prezzo.
Il Participation swap è un prodotto che permette a chi lo acquista di assicurarsi un prezzo minimo (floor) senza rinunciare ai benefici derivanti dall’aumento dei prezzi e senza il pagamento di un premio iniziale. L’acquirente del prodotto acquista, sulla percentuale del volume che intende coprire (ad esempio il 60%), un’opzione put con premio pari a zero e vende, sulla restante percentuale del volume (in questo caso, il 40%), uno swap. Il prodotto è strutturato in modo tale che lo strike dell’opzione put coincida con il prezzo fisso dello swap; tale valore è inferiore al livello di mercato. In questo modo l’acquirente si assicura un prezzo minimo per il 100% del volume beneficiando, inoltre, di una parte dei potenziali guadagni in caso di aumento dei prezzi.
Principali plus del prodotto:
- Gestione del rischio prezzo: permette di assicurarsi un prezzo minimo (floor) senza rinunciare ai benefici del possibile incremento dei prezzi.
- Nessun esborso immediato: questa struttura non prevede il pagamento di un premio al momento della sottoscrizione.
- Flessibilità: è possibile scegliere le percentuali da assegnare all’opzione put e allo swap, e quindi la propria esposizione al rischio prezzo.