Quanto option
Quanto option
Características del producto
Las Opciones “Quanto” (quantitative options) son productos financieros que permiten gestionar el riesgo de dos subyacentes de manera conjunta.
Estos productos nacieron en los mercados de divisas, pero ahora son también utilizados en los mercados mayoristas de la energía eléctrica para gestionar juntos los riegos de precio y volumen.
Condiciones meteorológicas particulares tienen un efecto doble sobre los márgenes de una empresa energética: uno directo que depende de la subida/bajada de los consumos de energia, y uno indirecto que depende de la variación de su precio.
Por ejemplo, si la temperatura inviernal fuese más alta que la temperatura prevista, la demanda de gas sufriría una caida y, como resultado, el precio del gas sería afectado. Por lo tanto, la empresa tendría que vender el exceso de gas en un mercado con precios más bajos.
Las Opciones Quanto son productos “a medida” que pueden configurarse de forma personalizadapara adaptarse a las exigencias de gestión de cada portafolio.
La elección de los subyacentes depende del portafolio en estudioy de la correlación de los mismos, ya que esta debe ser alta para que la opción tenga el efecto deseado- . De hecho, la elección suele recaer en un índice de temperatura y uno energético (por ejemplo gas o electricidad).
El payoff de este producto es:
(Índice energético -Strike índice energético) x (Índice temperatura-Strike índice temperatura)
Con el fin de mejorar la eficacia del producto en la gestión del riesgo del portafolio,es posible modificar la estructura de pago. A título de es posible:
- Multiplicar por un importe nocional la estructura
- Sustituir el Swap con una opción Call
- Sustituir el Swap con una opción Put
Los subyacentes más utilizados como índice de temperatura son:
- Temperatura media de un período
- HDD - Heating Degree Day, es decir grados-día de calefacción: Se calcula como diferencia entre la Temperatura media diaria y un valor de umbral, generalmente 18ºC**. Este índice se utiliza para gestionar la exposición a la temperatura durante el invierno
- CDD - Cooling Degree Day, es decir grados-día de refrigeración: es el equivalente de los HDD durante el verano.
- CAT – Cumulative Average Temperature, es decir la temperaturamedia acumulada: es la suma de las temperaturas que se registran en un período.
A la medida
El producto se personaliza según las necesidades.
Flexibilidad
Opciones que se pueden utilizar de muchas formas para crear posiciones a medida y cubrir los riesgos.
Desembolso controlado
Certeza de cuánto se paga y se recibe gracias al límite de desembolso y de recaudación máximo.