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ARERA
En Italia, ARERA (Autorità di regolazione per Energia Reti e Ambiente, en español Autoridad Reguladora de Redes de Energía y del Medio Ambiente, llamada AEEGSI hasta el 01/01/2018) es una entidad independiente que protege a los consumidores y promueve la competencia en los mercados de energía, gas y del sistema hidrológico.

Asset Backed Trading
Operativa en los mercados de commodities que permite poner en valor y monetizar los activos de una compañía.

AU (Acquirente Único)
En Italia, el AU (en español Comprador Único) es una sociedad limitada de propiedad del gestor de los servicios energéticos que se llama Gestore dei Servizi Energetici (GSE) S.p.A. que proporciona energía a los clientes del Mercato Tutelato (Mercado Regulado). Después de la liberalización del mercado, el AU compra energía eléctrica para las empresas que la venden a los clientes minoristas que forman parte del Mercato Libero (Mercado Libre).

Backwardation
Término que describe un mercado en el que el valor de los futuros de una determinada commodity para los meses siguientes es inferior al de la entrega inmediata (o entrega spot). Cuando se da esta situación, los participantes del mercado prevén una bajada del spot. La situación inversa se conoce como Contango.

Basis Risk
Ver Riesgo de Base

Bid-Ask spread
El Spread Bid-Ask es la diferencia entre el precio Ask (precio firme de venta) y el precio Bid (precio firme de compra). Básicamente es el beneficio bruto de los operadores y también el gasto implícito que un inversor tendría que pagar por transacción. La amplitud de este spread u horquilla es una medida de la liquidez del mercado: si la diferencia entre los precios es pequeña, el mercado es más líquido.

Borsa Elettrica
En Italia, la Borsa Elettrica (Bolsa Eléctrica) es el mercado regulado concebido como un lugar virtual para el comercio mayorista de energía eléctrica y que está bajo la gestión del GME.

Calificacón Crediticia
Una calificación crediticia es una evaluación del riesgo de crédito de un posible deudor, que predice su capacidad para pagar la deuda y un pronóstico implícito de su probabilidad de incumplimiento.

Carga Base
Bloque de energía eléctrica que se puede contratar durante todas las horas del día.

Carga Pico
Bloque de energía eléctrica que se puede contratar en horas pico, normalmente en los mercados eléctricos europeos el bloque es desde la novena hora del día hasta la vigésima y de lunes a viernes.

CDE (Consegna Derivati Energia)
En Italia, el CDE (Consegna Derivate Energia) es una plataforma en Italia para la entrega física de los contratos cerrados en el mercado de derivados gestionados por la Bolsa Italiana S.p.A (IDEX o Italian Derivatives Energy Exchange). El CDE está gestionado por el GME.

Certificados de Eficiencia Energética o Certificados Blanco
En Italia, los Certificados Blancos, o Certificados de Eficiencia Energética, son certificados que se pueden comprar y vender en el mercado en Italia y que acreditan la eficiencia energética obtenida con operaciones particulares. El sistema de los Certificados Blancos ha sido introducido por el D.M. de 20 de julio de 2004 en Italia, pidiendo a los grandes proveedores que lleguen a niveles específicos de eficiencia energética, medida en toneladas equivalentes de petróleo (TEP).

Clean Dark Spread (CDS)
Se refiere al beneficio obtenido por una central térmica de carbón después de pagar el coste del combustible (carbón) y las emisiones (CO2).

Clean Spark Spread (CSS)
Se refiere al beneficio obtenido por una central de ciclo combinado después de pagar el coste del combustible (gas natural) y las emisiones (CO2).

CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia)
En España, la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) es el organismo que promueve y defiende  el buen funcionamiento de todos los mercados en interés de los consumidores y de las empresas. Es un organismo público con personalidad jurídica propia, independiente del Gobierno y está sometido al control parlamentario.

Cogeneración
Es un proceso de producción de energía mecánica y calor de manera simultánea.

Collar
Es una estrategia de cobertura de compraventa de opciones Put y Call simultáneamente. Un productor de energía compra una Put y vende simultáneamente una Call, obteniendo así un intervalo delimitado por un techo y un suelo de precios.

Comercio continuo
Mercado en el que la negociación y el intercambio tienen lugar durante todo el período de apertura del mercado, lo que implica la inclusión de nuevas propuestas de forma continua, y la celebración de contratos basados ​​en la coincidencia automática de ofertas de compra y venta.

Contango
Término que describe un mercado en el que el valor de los futuros de una determinada commodity para los meses siguientes es superior al de la entrega inmediata (spot). Cuando se da esta situación, los participantes del mercado prevén una subida del spot. La situación inversa se conoce como Backwardation.

Contrato Forward
Un contrato forward es un contrato OTC (Over The Counter, negociado en mercado no regulado) para la compraventa de un activo subyacente en una fecha futura y con un precio prefijado.

Contrato por Diferencias
Contrato financiero por el que el vendedor se ve obligado pagar al comprador la diferencias positiva entre un precio de referencia (precio del mercado) y el precio del contrato multiplicada por el volumen del contrato, a cambio de una obligación recíproca por parte del comprador en caso de que el precio de referencia sea inferior al precio del contrato.

Contrato Spot
Un contrato spot o con entrega inmediata es un contrato de compraventa de un activo que implica la liquidación de su contravalor con el mercado spot a la misma fecha. La fecha de liquidación suele ser normalmente dentro de los dos días hábiles inmediatamente después de la fecha de negociación.

Contratos Bilaterales Físicos
Contratos de suministro de energía eléctrica entre un consumidor cualificado o un agente externo y un productor o agente externo, por el que el vendedor se compromete a proporcionar al comprador una determinada cantidad de energía a un precio acordado entre ambos.

Curva de Demanda
La curva de demanda representa la función matemática que describe la dependencia entre las cantidades agregadas de un bien que los consumidores están dispuestos a comprar y los diferentes niveles de precio de mercado.

Curva de Oferta
La curva de oferta representa la función matemática que describe la dependencia entre las cantidades agregadas de un activo que los productores están dispuestos a vender y los diferentes niveles de precio de mercado.

Delta Hedging
Estrategia de gestión del riesgo de precio que consiste en una cobertura dinámica de la exposición de una cartera a los movimientos de los precios de las commodities.

Desequilibrio
Es un término normalmente conocido en la industria como Imbalance. Es la diferencia entre la energía de entrada/salida y el nivel de entrada/salida inicialmente programado.

Despacho
Debido a la dificultad de almacenar electricidad, es necesario gestionar la oferta y demanda para que siempre estén en equilibrio. Por ejemplo, en Italia, Despacho o “Dispacciamento “ es la actividad, bajo la responsabilidad de Terna, que permite gestionar las entradas y salidas de electricidad en la red eléctrica nacional para garantizar el equilibrio, en condiciones de seguridad. Para llevar esto a cabo, Terna utiliza los "servicios de despacho" proporcionados por los Utenti del Dispacciamento (UdD) bajo las condiciones establecidas por la “Autorità”.

EMIR
EMIR (European Market Infrastracture Regulation)  es el Reglamento del Parlamento y del Consejo Europeo para la regulación de los productos derivados Over The Counter (OTC).

ENAGÁS
En España, ENAGAS es el Operador del sistema gasista.  Es el principal transportista de gas natural y el Gestor Técnico del Sistema Gasista.

Futuros
Un contrato Futuros es un contrato estandarizado que se negocia en un mercado regulado. Los contratos Futuros son acuerdos para la compraventa de una cantidad de subyacente en una fecha futura y con un precio prefijado.

Garantías de Origen (GO)
Las Garantías de Origen son acreditaciones que aseguran la energía generada a partir de fuentes renovables. Cada GO es emitida por la Issuing Body nacional por cada megavatio hora producido, cuando el productor y propietario de la planta de produccion por fuentes renovables lo solicite. Estas acreditaciones son canceladas para asegurar al cliente final que la energía comprada ha sido producida por fuentes renovables.

Gestor de Garantías
En Italia, realiza la gestión centralizada de las garantías para la contratación de capacidad de infraestructuras con acceso de terceros regulado, las garantías para la participación en el Mercado Organizado de Gas y las garantías para la liquidación de desbalances.

GME
En Italia, GME S.p.A (Gestore dei Mercati Energetici) es la sociedad responsable de la organización y la gestión del mercado eléctrico. Además, gestiona económicamente el mercado mayorista de energía.

GSE
En Italia, GSE S.p.A. (Gestore dei Servizi Energetici) es una sociedad 100% controlada por el Ministerio de Economía y Finanzas que se ocupa de promocionar, incentivar y desarrollar fuentes renovables en Italia. El GSE controla tres compañías: el AU, el GME y el área de investigación del sistema energético (Riserca sul Sistema Energetico o RSE).

Horas Pico
Las horas pico son las incluidas normalmente entre las 8:00 de la mañana y las 08:00 de la tarde en los días hábiles.

Horas Valle
Las horas valle o también conocidas como off-peak son las incluidas normalmente entre las 8:00 de la tarde y las 08:00 de la mañana en los días hábiles, comprendiendo además la totalidad de las horas de los días inhábiles.

IDEX
En Italia, el IDEX o Italian Derivatives Energy Exchange es un mercado dentro del IDEM (Italian Derivatives Equity Market) para la negociación de contratos derivados de energía.

ISDA
El ISDA (International Swaps and Derivatives Association) Master Agreement es el documento estándar usado mayoritariamente para regular contratos bilaterales de derivados financieros  OTC.

Italian Power Exchange (IPEX)
Ver Borsa Elettrica. Este nombre es utilizado en el extranjero para referirse a Borsa Eletrica.

Límites de Tránsito
En Italia, es la capacidad máxima de transporte de energía entre un par de zonas, expresada en MWh. Los límites de tránsito forman parte de la información preliminar comunicada diariamente vía web por Terna SpA al GME.

Market Clearing Price (MCP)
En Italia, punto de equilibrio entre oferta y demanda en el mercado eléctrico italiano. El MCP es el beneficio en los mercados con oferta marginal (ej. MGP,MI).

Market Coupling
Mecanismo de integración para dos o más mercados de electricidad en diferentes áreas. Gracias al Market Coupling, el uso de la capacidad de transmisión entre diferentes países se determina implícitamente en el mismo momento que el precio de la electricidad en estos países.

Market Maker
Intermediarios responsables de ofrecer liquidez sobre los contratos de un producto definido, manteniendo constantemente los precios Bid y Ask en el mercado que esté bajo su responsabilidad, garantizando así la posibilidad de cerrar un mínimo de transacciones de compra/venta de dicho producto.

Mayorista
Persona natural o jurídica que compra o vende al por mayor.

MB (Mercato di Bilanciamento)
En Italia, el MB es el mercado encargado de presentar las ofertas de compra y venta de energía a Terna, para proporcionar la actividad de regulación secundaria y para mantener el equilibrio, en tiempo real, entre la entrada y salida de energía de la red.

ME (Mercato Elettrico)
En Italia es el mercado que está compuesto por: MPE, MTE y CDE.

MEFF
En España, MEFF Sociedad Rectora de Productos Derivados S. A. U. es el Mercado de Derivados de BME (Bolsas y Mercados Españoles). MEFF ofrece instrumentos derivados sobre electricidad en España (MEFF Power).

Mercato Libero
En Italia el mercado libre está compuesto por los consumidores, que eligen activamente a sus proveedores de energía y gas. El mercado energético será liberalizado el día 01 de julio de 2019.

MGP (Mercato del Giorno Prima)
En Italia, el MGP es el mercado para la gestión de ofertas de compra y venta de energía con la definición de los programas de entrada y salida de energía por cada hora del día siguiente.

MI (Mercato Infragiornaliero)
En Italia es el mercado en el que se realizan órdenes de compra y venta de energía para cada hora del día siguiente, con el fin de modificar los horarios de inyección y extracción definidos en el MGP.

MIBGAS
En España, MIBGAS es responsable de la gestión del Mercado Organizado de Gas en España. En la plataforma MIBGAS se negocia la compra y la venta de gas natural con entrega física en el punto virtual de balance (PVB) para los productos intradiario (Within-Day), diario (Day-Ahead), resto de mes (Balance of Month) y mes siguiente (Month-Ahead).

MIFID II
MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive II) es la Directiva de la Unión Europea que actualiza el marco de transparencia y protección del inversor en los mercados de instrumentos financieros.

MPEG (Mercato dei Prodotti Giornalieri)
En Italia, un nuevo tipo de mercado continuo (introducido por el GME) para la negociación de productos diarios con perfiles Baseload y Pico.

MPE (Mercato Elettrico a Pronti )
En Italia el mercado está compuesto por: MGP, MI, MPEG y MSD.

MSD (Mercato per il Servizio di Dispacciamento)
En Italia es el mercado a través del cual, el Transmission System Operator o TSO (Terna) adquiere los recursos necesarios para la gestión y el control del sistema. Entre las actividades del MSD se encuentran: la resolución de congestiones entre zonas, la creación de la reserva energética y el equilibrio en tiempo real. En el MSD, Terna actúa como contraparte central y las ofertas aceptadas son remuneradas con el mecanismo de pago por oferta.

MTE (Mercato Elettrico a Termine)
En Italia es el mercado donde se negocian los contratos de energía a plazo cuando existe obligación de entrega y retirada.

NDA (Non Disclosure Agreement)
Un acuerdo de no divulgación (NDA) es un contrato legal entre dos o más partes que significa que existe una relación confidencial entre ellas. La relación confidencial a menudo se refiere a la información que se comparte entre las partes, pero que no se debe poner a disposición del público en general. Se conocen comúnmente como acuerdos de confidencialidad.

OMICLEAR
En la Península Ibérica, OMICLEAR es una sociedad constituida por OMIP y cuyo capital es, en su totalidad, propiedad de ésta. Realiza las funciones de Cámara de Compensación y Contraparte Central de las operaciones realizadas en la península ibérica (España y Portugal).

OMIE
En la Península Ibérica, el Operador del Mercado Ibérico de Energía (OMIE) gestiona de manera integrada los mercados eléctricos (diarios e intradiarios) para toda la península ibérica y su modelo de funcionamiento es el mismo que el de otros mercados europeos.

OMIP
En la Península Ibérica, OMIP es un operador del Mercado de Electricidad en la península ibérica que gestiona la negociación de las operaciones en el mercado de derivados cuyo subyacente es la electricidad.

Opción Americana
Es un contrato que atribuye al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente, a un precio predefinido (strike o precio de ejercicio) y en cualquier momento entre la fecha de inicio y la de vencimiento. Para adquirir este derecho, es necesario pagar una prima.

Opción Asiática
Es aquella cuyo valor final depende de la media de los precios del subyacente durante un periodo de tiempo. Esta Opción será ejercida automáticamente al final del periodo de cálculo comparando: la media de los precios spot del subyacente en dicho periodo y el precio de ejercicio o strike.

Opción Call
Es un contrato que atribuye al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo subyacente a un precio definido (precio de ejercicio o strike) en una fecha futura o fecha de vencimiento de la opción, a cambio de una prima. Una Opción Call será ejercida cuando el precio de mercado del subyacente a vencimiento sea mayor que el del strike.

Opción Europea
Es un contrato que atribuye al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente, en una fecha definida o fecha de vencimiento, a un precio determinado (precio de ejercicio o strike). Para adquirir este derecho, es necesario pagar una prima.

Opción Put
Es un contrato que atribuye al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el activo subyacente en una fecha definida o  fecha de vencimiento, a un precio predefinido (precio de ejercicio o strike), a cambio de una prima. Esta opción será ejercida cuando el precio de mercado del subyacente sea menor al strike.

PCG (Parent Company Guarantee)
Una PCG o garantía de la compañía matriz es una garantía de cumplimiento de las obligaciones de la filial que facilita la empresa matriz a favor de la misma.

Participation Swap
Suelo de precios que no conlleva pago de prima a cambio de que el productor ceda parte (%) del potencial "upside" a la parte compradora (Floor + Swap).

Pay as bid
El Pay as Bid es una regla de valoración en el mercado. Bajo esta regla las ofertas se valoran al precio Bid.

PCE (Piattaforma dei Conti Energia)
En Italia, PCE es la plataforma que permite a los operadores registrar transacciones de electricidad a plazo (o coberturas residuales), con el fin de determinar los programas que se realizarán finalmente.

PFE (Potential Future Exposure) 
La exposición potencial futura (o Potential Future Exposure) es la exposición crediticia máxima esperada durante un periodo específico de tiempo, calculada con cierto nivel de confianza. Es una medida de riesgo de crédito. Se calcula evaluando las operaciones existentes realizadas en contra de los posibles precios de mercado a futuro durante la vida de las transacciones.

POD (Punto de Entrega)
En Italia, POD (o Punto de Entrega) es el código alfanumérico de punto físico de entrega de la energía al cliente final.

PPA
Es un contrato de compra de energía con un propietario de una planta de energía. El comprador, por otro lado, puede ofrecer servicios de gestión energética (por ejemplo: hacer pronósticos de la producción de plantas renovables, programas, ofertas al mercado, mediciones, liquidaciones, despacho energético, etc.).

Precio Ask
El precio Ask o precio Offer, es el precio mínimo ofrecido para que un operador acepte vender un activo o un instrumento financiero.

Precio Bid
El precio Bid es el precio máximo que un operador aceptaría pagar por comprar un activo o un instrumento financiero.

Precio Firme
Un precio de compraventa que ha sido fijado y que no cambiará durante un período de tiempo determinado.

Precio Indicativo
Una cotización que no es firme ni vinculante. Es una estimación preliminar del precio de compraventa.

Precio por Zona
En Italia, el precio de la energía está muy relacionado con la zona de producción, de hecho, por cada zona real/virtual se define un precio que nace del equilibrio entre oferta y demanda.

Producible Hidráulico
Durante un intervalo de tiempo determinado, es la cantidad máxima de energía eléctrica que el conjunto de aportaciones (lluvias, bombeo, etc.) correspondientes al intervalo de tiempo considerado permitiría producir en las condiciones más favorables.

PUN (Prezio Unico Nazionale)
En Italia, PUN (Precio Nacional Único) es el precio de la energía de referencia en el IPEX.

PVB
En España, el Punto Virtual de Balance o punto de entrega física del gas negociado en MIBGAS.

REE (Red Eléctrica de España)
En España, operador del sistema eléctrico. Sociedad mercantil responsable de la gestión técnica del sistema. Además es el transportista y propietario de la red de transporte.

REMIT
REMIT es una regulación de la UE diseñada para aumentar la transparencia y la estabilidad de los mercados energéticos europeos, al tiempo que combate el uso de información privilegiada y la manipulación del mercado.

Riesgo de Base
Es el riesgo de mercado que surge cuando no es posible cubrir perfectamente una posición debido a la falta de un producto que tenga exactamente la correlación opuesta al producto que se desea cubrir.

Riesgo de Crédito
Es el riesgo asociado a los efectos sobre la cuenta de resultados del incumplimiento de los contratos por la parte contratante (riesgo de default).

Riesgo de Liquidez
Es el que proviene de la falta de liquidez en un mercado para poder hacer efectivas las estrategias deseadas en la gestión de riesgos.

Riesgo de Precio
El riesgo de que el valor disminuya por cambios en diferentes variables en el mercado, por ejemplo: los precios de las commodities, de las acciones, los tipos de interés o los tipos de cambio.

Riesgo Regulatorio
Es el riesgo derivado de posibles cambios imprevistos en el marco de regulación.

S3 Product
En España es un producto de cobertura financiera ofrecido por Endesa que asegura a los productores de régimen especial los precios de referencia del semiperiodo regulatorio contenidos en el RD 413/2014.

Settlement
Es la fase en la cual se cumplen las obligaciones contractuales de ambas partes. La fecha de Liquidación o Settlement es aquella en la que se calcula el valor del flujo de efectivo y se efectúa el pago correspondiente.

Spread
Opción sobre las diferencias de precio entre dos activos subyacentes.

Standby Letter of Credit (SBLC)
Una SBLC o Standby Letter of Credit es una garantía de pago emitida por un banco en nombre de un cliente, que se utiliza como "último recurso" si el cliente no cumple un compromiso contractual con un tercero.

Strike Price
El precio Strike, o precio de ejercicio, es el valor contractual al cual el propietario de una opción puede ejercer su derecho.

Strip de opciones
Serie de opciones con vencimiento en fechas sucesivas.

Subasta
Mercado en el que la negociación y el intercambio se llevan a cabo a través de un mecanismo de subasta, que prevé la inserción y modificación de propuestas dentro de un intervalo de tiempo fijo, y la celebración de contratos en un solo momento futuro y a un precio único , dado por el equilibrio entre oferta y demanda.

Swing
En la industria se conoce como un contrato que habitualmente da el derecho pero no la obligación a comprar o vender una cantidad de energía variable en determinadas fechas o durante un cierto periodo de tiempo a un precio determinado siempre que durante la vida del contrato sólo se ejerza el derecho a comprar o vender energía al precio de ejercicio durante un número de veces determinado, y que se apliquen unos máximos y mínimos de cantidad consumida cada vez que se ejerza el contrato.

Swaption
Contrato que otorga al propietario el derecho pero no la obligación de comprar o vender el swap subyacente a un precio específico, conocido como el precio de ejercicio, en la fecha de vencimiento de las opciones.

Term Sheet
Un Term Sheet es un acuerdo no vinculante que establece los términos y condiciones básicos bajo los cuales se realizará un contrato. Sirve como plantilla para desarrollar documentos legales más detallados.

Terna - Rete Elettrica Nazionale S.p.A.
En Italia, Terna S.p.A. es la sociedad responsable de la transmisión y gestión de los flujos de energía en Italia, que asegura el equilibrio entre los niveles de oferta y demanda.

Tolling
En el mercado eléctrico son contratos típicamente celebrados entre un comprador y un generador de energía, en virtud de los cuales el comprador suministra el combustible y recibe una cantidad de energía generada en función de cierta eficiencia (o heat rate)  a un coste previamente acordado.

Volatilidad
La volatilidad de una serie de precios es la desviación estándar de los rendimientos de los precios normalizada por el tiempo, expresado éste en términos anuales.

VPP (Virtual Power Plant)
Son contratos de compraventa de capacidad de producción que replican el régimen de producción de una central eléctrica. Estos contratos permiten transferir virtualmente una parte de la producción de un activo a un precio prefijado.

Weather Derivatives
Son instrumentos financieros derivados para gestionar el riesgo provocado por la climatología. Se pueden construir sobre diferentes medidas (temperatura, lluvia, radiación solar y viento) y su liquidación se suele calcular con los datos proporcionados por terceros  independientes.

Zona
En Italia, las zonas de la red eléctrica se refieren a las diferentes áreas geográficas (pueden ser reales o virtuales) que son relevantes para la creación de los precios por zonas. Estas zonas son el Norte, Centro-Norte, Centro-Sur, Sur, Sicilia, Cerdeña.